花35亿理财的爱美客：有IPO募投项目只投了31万

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文章最后更新时间：2024年08月29日

本文来历：年代周报作者：张钇璟

继昊海生科之后，“玻尿酸三巨子”中的另一家公司爱美客（300896.sz）也仿制本年上半年的成绩单。

陈述期内，公司营收和净比如仍完成超10%的添加，但不及以往，尤其是较上年同期来说，增速已然是骤降。

且需求提及的是，其包含“嗨体”在内的溶液类打针产品以及包含“濡白天使”在内的凝胶类打针产品增速也显着放缓，而这两大产品一直是爱美客的营收主力。

关于爱美客来说，一直在寻求新的比如添加点，近几年经过收买，拓宽了产品线，在胶原蛋白、肉毒素、光电抗衰仪器等范畴均有布局。

不过，记者亦注意到，自2020年上市以来，爱美客所许诺的募投项目，绝大多数都开展缓慢，其间有的项目再三延期，还有项目4年时刻停滞不前，只投入31万元。

发布半年报后次日，爱美客股价大跌，到8月22收盘，该公司股价报143.87元/股，较前一买卖日跌落12.31%。

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16亿营收背面，主营产品增速放缓

8月21日晚间，爱美客仿制半年报，陈述期内，该公司完成经营收入16.57亿元，同比添加13.53%；归母净比如11.21亿元，同比添加16.35%；扣非净比如10.89亿元，同比添加16.58%。

爱美客的营收、净比如虽仍在添加，但比较以往来说已显着下滑。以2023年同期为例，2023年上半年，爱美客完成经营收入14.59亿元，同比添加64.93%，归母净比如为9.63亿元，同比添加64.66%。

相较之下，爱美客的2024年上半年的营收、净比如增速别离下降了51.4个百分点、48.31个百分点。

对此，爱美客方面回复年代周报标明：“公司上一年二季度创下前史最高单季营收，较上一年其他三个季度的平均水平高出22%，在巨大的高基数压力下，公司本年上半年的收入仍然呈添加态势”。

一起，对方也坦言，宏观经济和服务型消费需求均处于稳健复苏期，给医美职业带来两层应战。

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不过，记者注意到，成绩增速骤降背面，爱美客或存在必定的隐忧，其主营产品已开端添加乏力。

揭露材料显现，爱美客现在的首要产品包含溶液类打针产品、凝胶类打针产品以及面部埋植线产品，其间溶液类打针产品、凝胶类打针产品为公司首要营收来历，而两者又别离以“嗨体”和“濡白天使”为中心。

据年代周报了解，“嗨体”于2016年获批，在该产品带动下，2017年-2021年，爱美客溶液类打针产品收入从 0.45亿元提升至10.46亿元，复合添加率高达119%。2022年开端，溶液类打针产品营收增速放缓，2022年和2023年，增速别离为23.57%和29.22%。

“濡白天使”则是在2021年面世，这一产品的呈现，一举扭转了凝胶类打针产品此前收入同比下降的局势。2021年-2023年，凝胶类打针产品收入增速别离为52.80%、65.61%、81.43%，收入由3.85亿元升至11.58亿元。

而到了2024年上半年，凝胶类打针产品完成收入6.49亿元，同比添加14.57%；溶液类打针产品，完成收入9.76亿元，同比添加11.65%，两大主营产品较往期有显着下降，尤其是较上年同期增速别离下滑124.43%和24.25%。

关于凝胶类打针产品收入增速为何下滑显着，以及“嗨体”和“濡白天使”的详细产销数据空旷，爱美客未在半年报中予以仿制。

爱美客方面回复年代周报称，中心产品在经过快速放量后，势必会进入安稳添加期，但就数据来看，扫除上一年二季度高基数的影响要素，“嗨体”与“濡白天使”的商场客源还在持续扩容，且复购率高。

亟需比如新添加点，IPO募投项目开展缓慢

为防止产品结构相对单一危险，爱美客一直在寻求新的比如添加点，屡次大手笔收买丰厚自己的产品线。

2021年，爱美客以8.56亿元收买韩国肉毒素企业Huons BioPharma Co.,Ltd.25.42%的股权，获得HUTOX肉毒素产品在我国区的独家代理权；2022年，爱美客收买了哈尔滨沛奇隆生物制药有限公司（以下简称“沛奇隆”）100%股权；此外，爱美客别离在2022年和2024年对艾美创医疗科技（珠海）有限公司（以下简称“艾美创”）进行增资，完成了对艾美创的控股。

经过上述收买和出资动作，爱美客布局了胶原蛋白、肉毒素、光电抗衰仪器等范畴，沛奇隆旗下已上市产品有动物源蛋白，如生物蛋白海绵、止血愈合敷料、胶原蛋白系列产品、医用冷敷贴等；艾美创旗下具有“嗨爆水”水光仪、一次性运用无菌打针针等产品。

不过，这些产品对爱美客的成绩协助暂时并不显着，在本年半年年报中并未提及相关数据。

与此一起，爱美客IPO募投项目仍在缓慢推动中。2020年，爱美客IPO征集资金34.35亿元，其间募投项目包含“基因重组蛋白研制出产基地建造项目”、“植入医疗器械出产线二期建造项目”、“打针用基因重组蛋白药物研制项目”、“打针用A型肉毒毒素研制项目”等9个项目。

不过，几年曩昔，上述9个项目中，仅有3个项目出资开展超100%，“基因重组蛋白研制出产基地建造项目”、“植入医疗器械出产线二期建造项目”、“打针用基因重组蛋白药物研制项目”、“打针用A型肉毒毒素研制项目”等几个项目出资开展别离为0.19%、40.27%和34.22%、41.50%。

其间原定于2023年末可运用的“基因重组蛋白研制出产基地建造项目”已是停滞不前。记者注意到，早在2020年，该项目投入金额为31万元，而直至2024年上半年，爱美客对该项意图投入金额仍为31万元，可运用时刻也延期至2025年年末。

与“基因重组蛋白研制出产基地建造项目”自如延期的还有“植入医疗器械出产线二期建造项目”，该项目原定于2022年年末可运用，尔后延期至2024年年末，本年半年报仿制，该项目持续延期至2026年年末。

针对“植入医疗器械出产线二期建造项目”延期，爱美客方面标明，该项目触及厂房出产车间施工建造及配套出产设备购入，因特别时期导致前期寻源、产品工艺特性、供方技能呼应、技能计划拟定、设备货期等要素受影响，相关投入开展未到达估计，为保证出产安全合规，故进行合理延期。

热心理财，上半年花35亿

一边是IPO募投项目开展缓慢，另一边爱美客却大手笔资金用于理财。

到2024年6月底，爱美客现金及现金等价物为20.68亿元。陈述期内，公司现金及现金等价物净添加额为-3.66亿元，较2023年同期的-1.56亿削减134.84%。

报表显现，期内该公司经营活动发生的现金流量净额为11.50亿元，同比添加17.76%；筹资活动发生的现金流量净额为-5.11亿元，净流出起伏较上一年同期有所削减；

但是，出资活动发生的现金流量净额却高达-10.05亿元，净流出起伏同比添加80.18%，终究导致了现金及现金等价物显着削减。